LPR连续16个月保持不变 彰显“跨周期调节”政策定力

　　中国网财经8月21日讯(记者

　　李春晖)昨日(20日)，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年8月20日LPR(贷款市场报价利率)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。这是LPR连续16个月保持不变。

　　这一结果基本符合市场预期。因为LPR以政策利率MLF(中期借贷便利)为“锚”，在本周一(16日)央行公布MLF平价续作的时候，市场机构已经预见到本月LPR大概率不作调整。

　　不过也有观点认为，最新公布的7月份经济数据反映出需求有所疲弱，稳增长压力增大，需要进一步降成本来支持实体经济。国家统计局16日公布的7月份国民经济运行情况显示，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等多项主要经济指标增速有所回落。

　　“在我国当前的利率体系中，LPR属于市场利率范畴，但因其决定着银行贷款利率水平和走向，直接影响各类市场主体融资成本，因此具有很强的政策信号意义。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　王青认为，对于近期全面降准后，MLF利率及LPR报价仍保持不动，要结合近期的宏观经济及政策背景来看。一方面，7月份主要经济指标表现不佳，相当程度上是受国内汛情、疫情等短期因素影响。待短期扰动退去，居民消费和服务业修复势头将会恢复，下半年经济下行压力整体可控，宏观政策向稳增长方向大幅调整的必要性不大。

　　另一方面，近段时间以来，我国宏观经济政策的关键词已由“逆周期调节”逐步过渡到“跨周期调节”。

　　分析人士认为，“逆周期调节”强调对经济的实时对冲；“跨周期调节”则是在“逆周期调节”的基础上加入了中长期的考量，兼顾经济短期的周期性波动与中长期的结构性问题。

　　7月30日召开的中共中央政治局会议提出“要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性”；8月16日召开的国务院常务会议也提出“有效应对新挑战，加强跨周期调节，保持经济运行在合理区间”。

　　“表明下半年宏观政策在推动经济修复的过程中，还会注重稳增长与防风险之间的长期均衡，不会出台强刺激措施，下半年实施‘双降(降准+政策性降息)’的可能性不大。”王青表示。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，LPR的保持不变，与为实体经济降成本并不相悖。“预计银行将继续释放LPR改革潜力，更多从负债端入手降低成本，促进实体经济融资成本稳中有降。”